【金融學(xué)高頻考點】影子銀行知識點講解及專項練習(xí)題

　　近年來，信托業(yè)的崛起掀起了又一輪對于影子銀行的討論。與此同時，影子銀行也出現(xiàn)在了各大銀行招聘考試的試卷中，現(xiàn)特為廣大考生詳細解讀影子銀行，以期有所幫助。

　　“影子銀行”是美國次貸危機爆發(fā)之后所出現(xiàn)的一個重要金融學(xué)概念，它是通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張的一種方式。這種方式的核心是把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系。這種信貸關(guān)系看上去像傳統(tǒng)銀行但僅是行使傳統(tǒng)銀行的功能而沒有傳統(tǒng)銀行的組織機構(gòu)，即類似一個“影子銀行”體系存在。

　　在中國，“影子銀行”的概念至今沒有一個明確的界定。“只要涉及借貸關(guān)系和銀行表外業(yè)務(wù)都尾于‘影子銀行’。”中國社科院金融研究所發(fā)展室主任易憲容給出如此定義。中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心副主任袁增霆稱，“認識中國的‘影子銀行’，最好按銀行產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)線來梳理。中國的‘影子銀行’主要指銀行理財部中典型的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，特別是貸款池、委托貸款項目、銀信合作的貸款類理財產(chǎn)品。”該研究所金融重點實驗室主任劉煜輝認為，中國的“影子銀行”包含兩部分，一部分主要包括銀行業(yè)內(nèi)不受監(jiān)管的證券化活動，以銀信合作為主要代表，還包括委托貸款、小額貸款公司、擔(dān)保公司、信托公司、財務(wù)公司和金融租賃公司等進行的“儲蓄轉(zhuǎn)投資”業(yè)務(wù);另一部分為不受監(jiān)管的民間金融，主要包括地下錢莊、民間借貸、典當(dāng)行等。

　　作為趨利避害的商業(yè)主體，銀行在日常經(jīng)營中為了提高收益、規(guī)避監(jiān)管，往往會借助某種工具將部分資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表內(nèi)移出、自由調(diào)配，這個工具就是所謂的“通道”。事實上，許多人都接觸過銀行的通道業(yè)務(wù)，最為典型的就是銀行網(wǎng)點高調(diào)宣傳的各類型理財產(chǎn)品。在利率市場化改革提速、互聯(lián)網(wǎng)金融噴薄而出的語境下，商業(yè)銀行傳統(tǒng)壟斷地位受到威脅。為此，銀行紛紛推出理財業(yè)務(wù)平臺，以達到穩(wěn)定存款客戶、規(guī)避資金投向規(guī)制、優(yōu)化報表等目的。需要指出的是，目前尚無相關(guān)規(guī)則對銀行理財業(yè)務(wù)的投資者數(shù)重、投資范圍、期限匹配等做出明確規(guī)定，其宣稱的預(yù)期收益也沒有常態(tài)機制保障。然而借助通道業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行委托券商等非銀機構(gòu)進行資產(chǎn)管理，可以利用分業(yè)監(jiān)管的空白地帶、輕松實現(xiàn)對客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)的重新整合，且不受存貸比限制與投資約束，故而對其頗為依賴。近年來，隨看金融混業(yè)經(jīng)營持續(xù)發(fā)展，銀行與信托、券商等機構(gòu)間的合作日趨緊密，通道業(yè)務(wù)規(guī)模不斷膨脹，被業(yè)界視為銀行系的“影子銀行”。

　　“影子銀行”有幾個基本特征：第一，資金來源受市場流動性影響較大;第二，由于其負債不是存款，不受針對存款貨幣機構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管;第三，由于其受監(jiān)管較少，杠桿率較高。

　　在中國的市場現(xiàn)實中，影子銀行主要涵蓋了兩塊：一塊是商業(yè)銀行銷售得如火如荼的理財產(chǎn)品，以及各類非銀行金融機構(gòu)銷售的類信貸類產(chǎn)品，比如信托公司銷售的信托產(chǎn)品，另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。

　　目前“影子銀行”有三種最主要存在形式：銀行理財產(chǎn)品、非銀行金融機構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。

　　影子銀行是把雙刃劍

　　1.正面作用

　　影子銀行體系作為一種跨越直接融資和間接融資的新型金融運作方式，本身是中性的，是一把“雙刃劍”，既有促進實體經(jīng)濟和金融體系發(fā)展的正®積極作用，也蘊含了風(fēng)險。其正面作用主要體現(xiàn)在：

　　(1)開辟了多元化的居民和企業(yè)投資渠道。大部分影子銀行機構(gòu)的負債端都是一種風(fēng)險和收益均高于存款的金融市場產(chǎn)品、工具，是一種貨幣要求權(quán)(多為信托、委托、債權(quán)債務(wù)等性質(zhì))，這些財富管理工具當(dāng)初設(shè)立發(fā)展的背景和初衷主要是適應(yīng)平民理財?shù)呐d起，豐富居民和企業(yè)的投資渠道，以多種特征、多種層次、多種方式的金融服務(wù)產(chǎn)品滿足居民和企業(yè)的投資需求。全球金融發(fā)展的軎實證明，這種趨勢只能走得更遠，而不會因為風(fēng)險回到單一存款的財富管理時代。

　　(2)提高金融體系融資效率，恵及中小企業(yè)。中小企業(yè)尾于不被商業(yè)銀行重點顧及和嗇睞的領(lǐng)域，小額貸款公司、典當(dāng)行、民間借貸等都能從不同的角度補充這些企業(yè)的資金缺口。然而，小額貸款公司、典當(dāng)行在當(dāng)初設(shè)立時，就被定位為“不能吸收存款”的貸款機構(gòu)，并為控制風(fēng)險而限制其規(guī)模。超范圍經(jīng)營的動力來自龐大的市場融資需求和較高的融資價格，部分中小企業(yè)確實是為了謀求生存和發(fā)展而向影子銀行體系融資的。

　　(3)表外競爭，推動商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。中國的商業(yè)銀行雖然在金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，但也無法逃脫低存款利率的制約，面臨脫媒的挑戰(zhàn)。憑借壟斷性的吸收存款的優(yōu)勢，國內(nèi)商業(yè)銀行選擇主動脫媒，方式就是金融創(chuàng)新，既包括產(chǎn)品創(chuàng)新，也包括通道創(chuàng)新、機制創(chuàng)新。

　　(4)昭示中國金融體系的內(nèi)在缺陷及未來的完善方向。影子銀行體系在某些階段的負面作用是超越正面作用的，例如瘋狂推高資金價格，高昂的資金價格并不是中小企業(yè)所能承受的，這樣的影子銀行體系根本不具備可持續(xù)發(fā)展性，有走向龐民騙局的危險。中國影子銀行的本質(zhì)依然是間接融資，因為投資主體是金融中介而非投資者本身，體現(xiàn)的依然是金融中介的信用。企業(yè)自身的信用沒有被金融市場充分發(fā)掘而推向市場，投資者有資格直接或間接投資的、依托企業(yè)信用的直接融資工具(債券、票據(jù))規(guī)模有限。這種格局表明中國的金融體系中直接融資尤其是企業(yè)債券市場仍不夠發(fā)達，是未來需要春力發(fā)展的方向。

　　2.負面影響

　　中國影子銀行體系的負債端已經(jīng)脫離商業(yè)銀行等正規(guī)金融體系，以金融創(chuàng)新的方式一一各類理財產(chǎn)品獲取市場化融資;但其資產(chǎn)端并未實現(xiàn)市場化，而是以原始信貸方式搶奪商業(yè)銀行未進入的主營業(yè)務(wù)。這種長期博弈的后果就是信貸市場的高度競爭與無序擴張。高度競爭能帶來貸款價格的低廉化，增加社會福利。但無序擴張的后果就主要是負面的了。誰貸款的門檻低就向誰借款，最終會推動個別行業(yè)的資產(chǎn)價格泡沬、債務(wù)滾雪球式發(fā)展，滋生風(fēng)險。

　　從宏觀角度來看，中國影子銀行體系逃避宏觀調(diào)控，間接將資金投向國家：宏觀調(diào)控不鼓勵的經(jīng)濟領(lǐng)域，如“兩高一剩”行業(yè)，支持出現(xiàn)資產(chǎn)價格泡沬的企業(yè)進一步吹大泡沬，支持產(chǎn)能過剩應(yīng)該倒閉的企業(yè)繼續(xù)維持等，這種負面支持產(chǎn)生的是體制性風(fēng)險，不僅無法優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，反而使其惡化。

　　從影子銀行機構(gòu)和業(yè)務(wù)本身的風(fēng)險來看，由于只是簡單復(fù)制銀行業(yè)務(wù)，中國的影子銀行與商業(yè)銀行有相同的風(fēng)險，即期限錯配風(fēng)險和流動性風(fēng)險，如果游離于監(jiān)管之外則會使后者的風(fēng)險更加明顯。除此之外，中國的影子銀行體系存在的主要風(fēng)險坯包括流動性風(fēng)險、法律風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險等。具體分祈如下：第一，期限錯配風(fēng)險。發(fā)展實體經(jīng)濟需要大重長期資金，當(dāng)前影子銀行體系運營的信閑大部分是短期信用，所以它必然產(chǎn)生期限錯配風(fēng)險，這是整個間接融資體系長期存在的間題。第二，流動性風(fēng)險。影子銀行體系現(xiàn)有的籌資途徑及其快速的運行態(tài)勢，有可能引發(fā)市場通過組建新的影子銀行籌資去“還”舊影子銀行的債務(wù)，形成龐民騙局，引發(fā)流動性風(fēng)險。第三，法律風(fēng)險。影子銀行體系的一些合作協(xié)議通過商業(yè)銀行平臺簽訂、在商業(yè)銀行柜臺出售。從法律條款來看，銀行無須承擔(dān)任何責(zé)任。一旦出現(xiàn)間題，投資者將投訴無門，產(chǎn)生法律風(fēng)險。第四，系統(tǒng)性風(fēng)險。與西方國家:相比，中國的影子銀行體系發(fā)展更為隱秘，既得不到中央銀行的監(jiān)測，也得不到最后貸款人的及時救助。這使得系統(tǒng)性風(fēng)險成為可能。

　　依照前文的定義，非銀行信用中介尾于廣義的影子銀行，非銀行信用中介在實踐中表現(xiàn)為廣泛存在的類銀行機構(gòu)和業(yè)務(wù)。而這些類銀行機構(gòu)和業(yè)務(wù)是否屬于狹義上的影子銀行，則需要根據(jù)對狹義影子銀行的判斷標(biāo)準(zhǔn)分別進行判定。由于廣義影子銀行體系包含的機構(gòu)和業(yè)務(wù)非常廣泛，為了論述和研究的方便，本書擬根據(jù)是否受監(jiān)管和監(jiān)管部門的不同，對這些機構(gòu)和業(yè)務(wù)進行簡單的分類，主要包括：“三會”分業(yè)監(jiān)管、分業(yè)經(jīng)營框架下的機構(gòu)和業(yè)務(wù);各部委和地方政府監(jiān)管的類金融機構(gòu);當(dāng)前不受監(jiān)管的機構(gòu)和業(yè)務(wù)，以及金融市場上新興的類銀行業(yè)務(wù)。

　　【練習(xí)題-多選題】以下屬于影子銀行的是()。

　　A.銀行理財產(chǎn)品B.信托貸款C.民間借貸D.委托貸款

　　【答案】ABCD

　　【練習(xí)題_多選題】判斷金融機構(gòu)或金融機構(gòu)的某項業(yè)務(wù)是否屬于影子銀行的標(biāo)準(zhǔn)包括()

　　A.是否屬于信用中介機構(gòu)或從事信用中介業(yè)務(wù)

　　B.是否具有期限轉(zhuǎn)換、流動性轉(zhuǎn)換和信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移的特征

　　C.是否能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險

　　D.是否具有高杠桿性特征

　　【答案】ABCD

　　在線專項題庫練習(xí)：【金融學(xué)】銀行專用特訓(xùn)題庫

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