銀行校園招聘考試中常考內(nèi)容第七章：貨幣政策
時間：2014-05-21 10:16:23 來源：銀行招聘考試網(wǎng)
銀行校園招聘考試中常考內(nèi)容第七章：貨幣政策
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本章內(nèi)容
本章包括四部分內(nèi)容：
�、儇泿耪吣繕刷谪泿耪叩膫鲗C制和指標選擇③貨幣政策與財政政策④收入政策的配合和貨幣政策效應。其中，貨幣政策的傳導機制和指標選擇、貨幣政策效應是重點問題。
本章重要程度：★★★★★
名詞解釋(概率較大)
貨幣政策、貨幣政策規(guī)則★、菲利普斯曲線★ 貨幣政策中介目標★
簡答題
1、如何評估緊縮貨幣政策效應?★
2、簡述貨幣政策規(guī)則的內(nèi)涵及意義。
3、貨幣傳導機制的信用渠道是如何發(fā)揮作用的?
核心考點：
1、貨幣政策：貨幣政策有廣義和狹義之分。
廣義貨幣政策指政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和采取的影響金融變量的一切措施。(包括金融體制改革，也就是規(guī)則的改變等);
狹義貨幣政策指貨幣當局為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標，運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進而影響宏觀經(jīng)濟的各類方針和措施的總和。一般包括貨幣政策目標、政策工具和具體執(zhí)行所達到的政策效果等方面的內(nèi)容。由于從確定目標到運用工具乃至達到預期的政策效果中間存在著一些作用環(huán)節(jié)，因此貨幣政策實際也包含中介指標和政策傳導機制等內(nèi)容。
2、貨幣政策規(guī)則
貨幣政策規(guī)則是相對于貨幣政策操作中相機抉擇而言的。泰勒(Taylor)認為，貨幣政策規(guī)則就是基礎(chǔ)貨幣或利率等貨幣政策工具如何根據(jù)經(jīng)濟行為的變化而進行調(diào)整的一般要求。主要包括目標、操作目標、預定目標和政策工具等內(nèi)容。規(guī)則型政策的核心是，在方法上遵循計劃，不是隨機地或偶然地采取行動，而是具有連續(xù)性和系統(tǒng)性。系統(tǒng)性是貨幣政策規(guī)則的中心內(nèi)容。
3、貨幣政策時滯
貨幣政策時滯是指政策從制定到獲得主要的或全部的效果所必須經(jīng)歷的一段時間。時滯是影響貨幣政策效應的重要因素。假定政策的大部分效應要快過較長的時間才會顯現(xiàn)，那就很難證明貨幣政策的預期目標是否恰當。貨幣政策時滯包括兩部分：內(nèi)部時滯和外部時滯。
4、菲利普斯曲線
菲利普斯曲線是概括表示失業(yè)率和物價上漲率之間此消彼長的置換關(guān)系的曲線。它是由英國經(jīng)濟學家菲利普斯根據(jù)1861—1957年英國的失業(yè)率和貨幣工資變動率的經(jīng)驗統(tǒng)計資料提出來的，故稱之為菲利普斯曲線。
5、貨幣政策中介目標
中央銀行以再貼現(xiàn)率、公開市場活動、存款準備率的調(diào)整，以及直接融資額度的調(diào)整等政策工具所能影響的是利率或貨幣供給量等貨幣變數(shù)。通過這些貨幣變數(shù)的變動，中央銀行的政策工具間接地影響生產(chǎn)、就業(yè)、物價或國際收支等最后目標。因此，利率或貨幣供給量等貨幣變數(shù)便被稱為貨幣政策的中介目標或政策指標。中介指標的選擇是否正確，關(guān)系到貨幣政策最終目標能否實現(xiàn)。
核心考點：簡答題
1、簡述貨幣政策規(guī)則的內(nèi)涵及意義。
貨幣政策規(guī)則的內(nèi)涵：
貨幣政策規(guī)則是相對于貨幣政策操作中相機抉擇而言的。
關(guān)于如何處理貨幣政策與經(jīng)濟周期的關(guān)系，最早的原則是“逆風向”調(diào)節(jié)的“反周期貨幣政策”。這種模式的貨幣政策是經(jīng)濟趨熱，相應緊縮;經(jīng)濟趨冷，相應擴張。概括稱之為“相機抉擇”。
貨幣主義主張貨幣政策應該遵循固定的貨幣增長率的規(guī)則。對于這種主張，概括為“單一規(guī)則”，或簡稱為“規(guī)則”，以區(qū)別于“相機抉擇”。
貨幣政策規(guī)則的意義包括：
貨幣政策規(guī)則的主要優(yōu)點在于所制定的決策是用于各種不同的情況，而不是以各個個別案例為基礎(chǔ)進行設定，這對于預期具有積極的作用。典型的貨幣政策規(guī)則主要包括貨幣數(shù)量規(guī)則、利率規(guī)則(泰勒規(guī)則)、名義收入規(guī)則和通貨膨脹目標規(guī)則等。
西方學者的研究表明，中央銀行貨幣政策行動按照規(guī)則，必須進行全面的統(tǒng)籌安排，而不是在每個時期實現(xiàn)貨幣政策的最優(yōu)化。這樣，貨幣政策效應就會達到最佳。通常，管理良好的中央銀行大多實施規(guī)則型貨幣政策。
2、簡述凱恩斯學派和貨幣學派貨幣傳導機制的主要區(qū)別。
凱恩斯學派、貨幣學派的傳導機制理論的區(qū)別在于：凱恩斯學派強調(diào)利率在傳導機制中的重要作用，貨幣學派則重視貨幣供應量在整個傳導機制上的直接效果。具體內(nèi)容如下：
(1)凱恩斯學派貨幣政策傳導機制基本思路可歸結(jié)為： M →r→ I →E→ Y
(2)貨幣學派貨幣政策傳導機制：
M → E →Y
3、簡述影響貨幣政策效應的主要因素。
影響貨幣政策效應的主要因素包括：
(1)貨幣政策時滯。內(nèi)部時滯和外部時滯。
(2)貨幣流通速度的影響。
(3)微觀主體預期的抵消作用。
(4)貨幣政策決策的透明度。(公眾信任)
(5)貨幣政策的效果也會受到其他外來的或體制的因素所影響。
4、貨幣傳導機制的信用渠道是如何發(fā)揮作用的?
貨幣傳導的信用渠道包括：銀行貸款和資產(chǎn)負債渠道。
(1)銀行貸款渠道：
M↓→D↓→ L ↓→ I ↓→ Y ↓
以上傳導過程主要是通過對從銀行獲得貸款的中小企業(yè)的影響來實現(xiàn)的。因為，大企業(yè)可以同過在資本市場發(fā)行債券和股票來獲得資金來源。
(2)資產(chǎn)負債表渠道：
貨幣政策能通過影響企業(yè)資產(chǎn)負債表進而影響企業(yè)資本凈值，從而發(fā)揮貨幣傳導的作用。
�、倬o縮的貨幣政策(M ↓ )
M ↓→ Pe ↓→逆向選擇和道德風險↑→貸款 L↓→I ↓→Y ↓
�、谔岣呃实木o縮政策
M ↓→ r ↑→現(xiàn)金流↓→逆向選擇和道德風險↑→貸款L ↓→I ↓→Y↓
5、如何看待微觀主體預期對貨幣政策效應的抵消作用?
微觀主體的預期是影響貨幣政策效果的重要因素
(1)社會公眾實施對策需要過程。這樣，貨幣政策仍可奏效，但公眾的預期行為會使貨幣政策效應大打折扣。
(2)抵消作用的博弈論分析。按理性預期學派的觀點，如果公眾是理性的預期，那么只有未被公眾預期到的貨幣政策才能發(fā)揮效力。同理，如果政府的預期是理性的，那么，只有未被政府預期到的公眾行為才會對貨幣政策產(chǎn)生抵消作用。所以，政府和公眾根據(jù)預期來制定其行動的過程是可以用對策論加以解釋的，即存在政府和公眾的博弈。
6、貨幣政策中介指標的選取有什么標準?
中介指標的選取要符合如下一些標準：⑴可控性，⑵可測性，⑶相關(guān)性，⑷抗干擾性，⑸與經(jīng)濟體制、金融體制有較好的適應性。
根據(jù)這些條件所確定的中介指標一般有利率、貨幣供應量、超額準備金和基礎(chǔ)貨幣等。
7、如何評估緊縮貨幣政策效應的大小?
(1)如果通過貨幣政策的實施，緊縮了貨幣供給，并從而平抑了價格水平的上漲，或者促使價格水平回落，同時又不影響產(chǎn)出或供給的增長率，那么可以說這項緊縮性貨幣政策的有效性最大。
(2)如果通過貨幣供應量的緊縮在平抑價格水平上漲或促使價格水平回落的同時，也抑制了產(chǎn)出數(shù)量的增長率，那么貨幣緊縮政策有效性的大小，取決于價格水平變動率與產(chǎn)出變動率的對比。
(3)如果貨幣緊縮政策無力平抑價格上漲或促使價格回落，卻抑制了產(chǎn)出的增長甚至使產(chǎn)出為負，則可以說貨幣緊縮政策無效。
8、簡述泰勒規(guī)則的內(nèi)容。
泰勒規(guī)則是典型的貨幣政策規(guī)則之一，又被稱為利率規(guī)則。
泰勒規(guī)則是根據(jù)產(chǎn)出和通貨膨脹的相對變化而調(diào)整利率的操作方法。方程：
典型的泰勒規(guī)則中，g=0.5，h=0.5， =2，=2。遵循泰勒規(guī)則使貨幣政策的抉擇實際上具有一種預承諾機制，從而可以解決貨幣政策決策的時間不一致問題。
核心考點：論述題
1、結(jié)合我國國情，試論如何選定貨幣政策目標。
貨幣政策目標確定為促進經(jīng)濟增長，實現(xiàn)充分就業(yè)，穩(wěn)定物價和平衡國際收支。貨幣政策四大目標中，充分就業(yè)與經(jīng)濟增長是正相關(guān)的：經(jīng)濟增長，就業(yè)增加;經(jīng)濟下滑，則失業(yè)增加。除此之外，貨幣政策各目標之間存在統(tǒng)一與沖突的關(guān)系，具體如下：
(1)充分就業(yè)與物價穩(wěn)定存在此消彼長的置換關(guān)系，即“菲利普斯曲線”。
(2)現(xiàn)代市場經(jīng)濟的實踐表明，經(jīng)濟的增長大多伴隨著物價的上漲，二者相互矛盾
(3)經(jīng)濟增長和國際收支平衡之間是否存在矛盾取決于經(jīng)常項目和資本項目的對比。
(4)為使物價穩(wěn)定采取的措施有可能使國際收支失衡。
《中國人民銀行法》宣布的貨幣政策目標——單一目標，即穩(wěn)定貨幣但不以犧牲經(jīng)濟增長為代價
1993年，我國實行適度從緊的貨幣政策，提出貨幣政策的目標要適當，要正確處理抑制通貨膨脹和經(jīng)濟增長的關(guān)系，使物價漲幅低于經(jīng)濟增長率;
1997年亞洲金融危機之后，為應對當時的嚴峻經(jīng)濟形勢，我國開始實行穩(wěn)健的貨幣政策。那時面臨通縮壓力，穩(wěn)健的貨幣政策取向是增加貨幣供應量。
2003年以來，面對經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的貸款、投資、外匯儲備快速增長等新變化，穩(wěn)健的貨幣政策內(nèi)涵開始發(fā)生變化，適當緊縮銀根，多次上調(diào)存款準備金率。面對經(jīng)濟形勢的新變化，“防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱”被確定為2007年宏觀調(diào)控的首要任務。按照2007年6月13日召開的國務院常務會議部署，在堅持穩(wěn)健的前提下，貨幣政策要“穩(wěn)中適度從緊”。
我國貨幣政策目標的變化說明：首先，根據(jù)經(jīng)濟波動周期特點不同選擇不同側(cè)重點的目標，同時體現(xiàn)《中國人民銀行法》宣布的貨幣政策目標的原則，在實行從緊貨幣政策、控制物價上漲時注意適度原則;在實施松的貨幣政策時，注意穩(wěn)健原則，不能以犧牲穩(wěn)定貨幣為代價。以此保證在實施政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟時，不要對經(jīng)濟運行產(chǎn)生劇烈影響，以求穩(wěn)定調(diào)節(jié)。
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